Tid til obligationer

Fredag den 28. 0ktober 2022

 

Er det nu, at man skal købe obligationer?

 

Ja, mener vi!

 

I takt med de stigende råvarepriser er inflationen i Vesten steget fra stort set ingenting til p.t. ca. 10%. Dette har medført at den danske 30-årige boligrente på mindre end et år er steget fra 0,5% til godt 6%.

 

Det er klart, at sådanne bevægelser giver muligheder for gode investeringer.

 

Vi vurderer, at inflationen topper på dette niveau, og herefter vil være aftagende, så vi om godt et år på ny er nede i niveauet 2% p.a.

 

Råvarepriserne er påbegyndt deres fald, og dette vil slå over i producentpriserne og herefter i forbrugerpriserne.

 

Når dette sker, vil obligationerne stige (renten vil falde).

 

P.t. anbefaler vi blandt andet følgende realkreditobligationer:

 

   1% Nykredit 2027 kurs 97,88 – rente 2,60%

   4% Nykredit 2043 kurs 95,00 – rente 4,67%

   5% Nykredit 2053 kurs 96,95 – rente 5,38%

   6% Nykredit 2053 kurs 99,48 – rente 6,05%

 

Da der vil være store udtrækninger på kurs 100, er de effektive varigheder på de 3 sidstnævnte obligationer 2-4 år.

 

Idet vi forventer rentefald vil afkastet være højere end den effektive rente i det kommende år, såfremt vores forventning holder.

 

På markedet for virksomhedsobligationer har vi set en tilsvarende udvikling, dog accelereret en smule, idet virksomhederne står overfor en tilbagegang i 2023. Der er derfor gode køb at gøre i store kendte selskaber i papirer med kort løbetid.

 

Af erhvervsobligationer anbefaler vi blandt andet:

 

   7% DKT (TDC) juni 2023 – kurs 98,25 rente 9,69%

   2,875% Nets 2024 – kurs 96,50 rente 5,49%%

   4,125% NYK perp. kald 15/4 2026 – kurs 87,25 rente 8,61%

 

For at få en større spredning anbefaler vi at investere i erhvervsobligationer via IR Obligationer A/S, hvor porteføljen er spredt ud på mange papirer, herunder selvfølgelig også ovenstående.

 

Den effektive rente i denne portefølje ligger i niveauet 9% med en varighed på ca. 4 år.

 

Obligationerne kan dermed for første gang i mange år konkurrere med aktieafkastet.

 

Har du spørgsmål til dette, er du meget velkommen til at kontakte os.

 

Michael Krogh Andersen

Investeringsdirektør og stifter

InvesteringsRådgivning A/S